2022年二季度，基礎(chǔ)油市場(chǎng)總供應(yīng)整體呈現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)。我們先從國(guó)產(chǎn)資源方面來看，從4月份開始，基于部分地區(qū)物流運(yùn)輸不暢等突發(fā)因素，上游主流廠家開工負(fù)荷整體有所下降，基礎(chǔ)油的產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，而5-6月份，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油裝置迎來大檢修，市場(chǎng)資源供應(yīng)進(jìn)一步下滑。

 而進(jìn)口資源方面，因二季度以來，外盤價(jià)格持續(xù)攀升，進(jìn)口商進(jìn)口成本大幅度增加，因此二季度基礎(chǔ)油整體到港量較少。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年4月份基礎(chǔ)油進(jìn)口量?jī)H為15.41萬噸，較去年同期相比下跌40.27%。以當(dāng)前外盤價(jià)格走勢(shì)來看，我們預(yù)計(jì)5-6月份，基礎(chǔ)油進(jìn)口量或仍表現(xiàn)較低水平.

整體來看，二季度基礎(chǔ)油的理論供需差均為負(fù)值，市場(chǎng)資源供應(yīng)緊張的現(xiàn)象逐漸明顯。而基礎(chǔ)油的總供應(yīng)下跌明顯，本質(zhì)原因仍然在于國(guó)產(chǎn)裝置檢修、持續(xù)去庫下造成的供應(yīng)收緊，當(dāng)前資源供應(yīng)偏緊對(duì)基礎(chǔ)油市場(chǎng)價(jià)格仍有較大支撐。

綜合來看，二季度在原油及供應(yīng)的雙重利好下，基礎(chǔ)油市場(chǎng)逐漸脫離歷史運(yùn)行規(guī)律，那么二季度，在基本面支撐較為缺乏的背景下，基礎(chǔ)油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍存，基礎(chǔ)油高價(jià)還能持續(xù)多久，這仍然是當(dāng)前大家的關(guān)注所在。后市來看，國(guó)際原油走勢(shì)及基本面預(yù)期仍然是影響價(jià)格的主要驅(qū)動(dòng)因素。

1.原油預(yù)期：原油偏強(qiáng)走勢(shì) 基礎(chǔ)油底部支撐明顯

對(duì)于國(guó)際原油，短期內(nèi)仍將維持偏強(qiáng)運(yùn)行為主，這將為后期基礎(chǔ)油價(jià)格筑牢底部支撐。

2.基本面預(yù)期：供應(yīng)逐漸寬松 需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎 限制上漲空間

從供應(yīng)面來看，6月份基礎(chǔ)油裝置檢修基本結(jié)束，下一季度市場(chǎng)資源供應(yīng)將逐漸寬松，一定程度限制基礎(chǔ)油價(jià)格的上行空間。

從當(dāng)前的需求表現(xiàn)來看，下游需求并不理想，受原料成本傳導(dǎo)關(guān)系，目前調(diào)和廠家生產(chǎn)成本較高，因此產(chǎn)品價(jià)格也面臨多次上調(diào)的情況，二季度調(diào)和廠家訂單量較去年同期相比下降明顯，終端商家多按需定制為主，因此下游調(diào)和廠采購(gòu)需求不高，基礎(chǔ)油需求量呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。那么7月份市場(chǎng)將進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，下游需求并無實(shí)質(zhì)改善跡象。

因此后期資源供應(yīng)逐漸寬松及需求疲軟將一定程度抑制市場(chǎng)價(jià)格上行空間。

3．后市預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)6月份基礎(chǔ)油市場(chǎng)將延續(xù)高位運(yùn)行，部分資源或仍會(huì)小幅上漲；7-8月份基礎(chǔ)油市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。

從原油來看，短期內(nèi)國(guó)際原油仍將延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，對(duì)基礎(chǔ)油價(jià)格筑牢底部支撐。但從基本面來看，6月份過后，資源供應(yīng)或?qū)⒅饾u寬松，此時(shí)市場(chǎng)也已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，這一點(diǎn)將一定程度抑制基礎(chǔ)油市場(chǎng)上行空間。

綜合原油、供應(yīng)、需求、庫存等各方面影響，預(yù)計(jì)7-8月份基礎(chǔ)油市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)，但整體仍將高位盤整為主。